交通部加大智能交通研發(fā)與推廣 概念股有望從中受益

　　交通運(yùn)輸部18日召開“綠色循環(huán)低碳交通運(yùn)輸體系建設(shè)試點(diǎn)示范推進(jìn)會(huì)”，明確提出要制定實(shí)施交通運(yùn)輸綠色循環(huán)低碳科技專項(xiàng)行動(dòng)工作方案，加大交通運(yùn)輸綠色循環(huán)低碳科技研發(fā)與推廣，加快智能交通與信息化建設(shè)。

　　此次會(huì)議提出了明確的量化指標(biāo)。即，到2020年，與2005年相比，交通運(yùn)輸行業(yè)實(shí)現(xiàn)營運(yùn)車輛單位運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量能耗、碳排放量分別下降16%和18%，營運(yùn)船舶單位運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量能耗、碳排放量分別下降20%和22%，城市客運(yùn)單位客運(yùn)量能耗、碳排放量分別下降26%和30%。

　　值得關(guān)注的是，去年交通部發(fā)布了《2012-2020交通運(yùn)輸業(yè)智能交通發(fā)展戰(zhàn)略》，也是中國第一部以政府文件形式發(fā)布的智能交通戰(zhàn)略，標(biāo)志著智能交通已經(jīng)上升到了國家戰(zhàn)略。

　　據(jù)上證報(bào)報(bào)道，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著智能交通的網(wǎng)絡(luò)一步步擴(kuò)張，未來巨大的市場空間令人期待，相關(guān)上市公司如銀江股份(300020,股吧)、數(shù)字政通(300075,股吧)、皖通科技(002331,股吧)、浙大網(wǎng)新(600797,股吧)等有望從中受益。

　　【行業(yè)研究】

　　中金公司：智能交通行業(yè)提升城市承載能力和運(yùn)行效率需求快速增張

　　投資亮點(diǎn)

　　智能交通行業(yè)在新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略實(shí)施的大背景下，可以有效提高城市的承載能力并提升城市的運(yùn)行效率，正在迎來加速發(fā)展階段，行業(yè)年均成長將達(dá)到30%~40%。從成長性和盈利確定性兩個(gè)角度，建議重點(diǎn)關(guān)注視頻監(jiān)控和ITS智能交通系統(tǒng)集成兩大板塊的投資機(jī)會(huì)。ITS系統(tǒng)集成板塊標(biāo)的推薦易華錄(300212,股吧)、銀江股份和中國智能交通（H）。

　　發(fā)展趨勢：

　　智能交通的核心，在于解決城市道路擁堵和出行安全問題，提高城市承載能力和運(yùn)行效率。研報(bào)認(rèn)為，擁堵的核心在于城市通行能力增長有限（3%~5%）而需求增長過快（10%~15%）；交通事故的核心在于出行者和駕駛者素質(zhì)的提高跟不上城市化和機(jī)動(dòng)車發(fā)展的進(jìn)度。在傳統(tǒng)手段無能為力或性價(jià)比過低時(shí)，智能交通迅速從幕后走到臺(tái)前。

　　從發(fā)展階段角度，我國目前仍處于智能交通的初級(jí)階段，需求主要來自增強(qiáng)政府的監(jiān)管能力。推動(dòng)因素主要來自于增強(qiáng)政府的監(jiān)管能力，交通監(jiān)控系統(tǒng)和集成交通指揮平臺(tái)在這一階段迎來需求的爆發(fā)和行業(yè)的快速增長。

　　從行業(yè)格局角度，相對(duì)于發(fā)達(dá)國家，我國智能交通行業(yè)偏“硬”偏“散”。規(guī)模來看，美國、日本的智能交通行業(yè)收入分別達(dá)到1118億和377億美元，而我國不到380億人民幣。格局來看，海外較為集中，項(xiàng)目實(shí)施、軟件和信息服務(wù)占60%~80%市場份額；我國仍以硬件投入為主，占比達(dá)到80%以上，并且非常分散，龍頭企業(yè)整體份額低于1/4。

　　從成長空間角度，預(yù)計(jì)十二五期間保持35%的增長，2015年后迎來量變向質(zhì)變轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵階段。研報(bào)預(yù)計(jì)2015年市場規(guī)模可以達(dá)到1000億元人民幣，城市智能交通板塊年均增速達(dá)到35%。2015年后，隨著信息基礎(chǔ)設(shè)施和傳感技術(shù)的完善，智能交通將開始向車路協(xié)作系統(tǒng)和出行者服務(wù)系統(tǒng)轉(zhuǎn)型，并成為催生和帶動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的主要推動(dòng)力。

　　從經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)角度，政府對(duì)企業(yè)的資金占用現(xiàn)象普遍，政府還款是關(guān)注重點(diǎn)。由于需求主要來自政府采購，強(qiáng)勢的地位使得回款進(jìn)度往往較慢，對(duì)企業(yè)的資金占用現(xiàn)象較為普遍。但從中短期的情況來看，研報(bào)認(rèn)為政府還款風(fēng)險(xiǎn)仍然可控。

　　從板塊機(jī)會(huì)角度，建議關(guān)注視頻監(jiān)控和ITS智能交通系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)。理由主要在于：1）把控住了核心客戶端和核心產(chǎn)品端，需求增長快且盈利確定性強(qiáng)；2）市場份額集中趨勢確立并且競爭格局相對(duì)健康，已經(jīng)出現(xiàn)明確的領(lǐng)軍企業(yè)。

　　綜合日美發(fā)展歷程，我國的智能交通將走向何方？參照美日經(jīng)驗(yàn)，第一個(gè)10年提升ITS系統(tǒng)和車載系統(tǒng)的覆蓋程度，第二個(gè)10年向車路集成系統(tǒng)探索和發(fā)展，第三個(gè)10年剛剛開始，核心在于進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)規(guī)模化和產(chǎn)業(yè)化，推動(dòng)車聯(lián)網(wǎng)發(fā)展。在這個(gè)過程中，智能交通體系的出發(fā)點(diǎn)集中在為出行者的安全和效率服務(wù)，這與我國主要對(duì)政府服務(wù)有所區(qū)別。

　　估值與建議

　　除了視頻監(jiān)控行業(yè)的海康威視(002415,股吧)和大華股份(002236,股吧)，研報(bào)建議關(guān)注ITS系統(tǒng)集成板塊的易華錄（300212.CH，“推薦”），銀江股份（300020.CH，“推薦”）和中國智能交通（01900.HK，“推薦”）。研報(bào)認(rèn)為，新一屆政府上任、新型城鎮(zhèn)化推進(jìn)以及新交規(guī)開始執(zhí)行，將使得智能交通行業(yè)的增長具備超預(yù)期機(jī)會(huì)，成為行業(yè)進(jìn)一步增長的催化劑。

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　1、宏觀經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期，政府財(cái)政預(yù)算下滑。2、還款風(fēng)險(xiǎn)、資金占用風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。

　　（《證券時(shí)報(bào)》快訊中心）

　　【概念股解析】

　　銀江股份（300020）：交通信息流標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施，智慧交通業(yè)務(wù)受益明顯

　　來

　　源：

　　山西證券(002500,股吧)撰寫時(shí)間：

　　2013-05-31

　　事件概述：

　　《城市交通流信息采集與存儲(chǔ)》國家標(biāo)準(zhǔn)2013年6月1日正式實(shí)施。據(jù)2012年中國國家標(biāo)準(zhǔn)第41號(hào)標(biāo)準(zhǔn)公告，由杭州市公安局交通警察支隊(duì)、銀江股份有限公司、浙江工業(yè)大學(xué)、中國標(biāo)準(zhǔn)化研究院為主要起草單位申報(bào)的《城市交通流信息采集與存儲(chǔ)》國家標(biāo)準(zhǔn)獲準(zhǔn)發(fā)布，于2013年6月1日起開始實(shí)施。

　　投資要點(diǎn)：

　　城市交通信息流標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施，公司智慧交通業(yè)務(wù)受益明顯。城市交通流信息國家標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施，對(duì)城市智能交通相關(guān)企業(yè)將產(chǎn)生積極影響。公司作為標(biāo)準(zhǔn)的制定者之一，通過自身所擁有的城市智能化系統(tǒng)技術(shù)，與物流等服務(wù)結(jié)合，能有效增強(qiáng)城市綜合服務(wù)能力。在“新型城鎮(zhèn)化”背景下，公司智慧交通業(yè)務(wù)市場空間將進(jìn)一步擴(kuò)大，從而，對(duì)公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

　　新訂單穩(wěn)定增長，華東地區(qū)依賴度依然較高。2013年一季度，公司新增訂單4.46億元，同比增長77%，其中千萬元級(jí)項(xiàng)目訂單2.8億元，為2013年的業(yè)績快速增長奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。但是，從訂單的分布情況看，新增的4.46億元訂單中有2.14億元訂單來自華東地區(qū)，接近一半，華南地區(qū)新增訂單0.18億元，西南地區(qū)新增訂單0.61億元，西北地區(qū)新增訂單0.61億元，華北地區(qū)新增訂單0.49億元，對(duì)華東地區(qū)的市場依賴依然較高。為降低對(duì)華東地區(qū)的依賴，公司不斷加大營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投入力度，基本建成全國范圍的營銷網(wǎng)絡(luò)布局。

　　盈利預(yù)測與投資建議：

　　維持“增持”評(píng)級(jí)。公司訂單的穩(wěn)定增長以及全國營銷網(wǎng)絡(luò)的建立有望在未來對(duì)公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響，以當(dāng)前22.67元的股價(jià)計(jì)算，市盈率高于行業(yè)平均水平，但在“新型城鎮(zhèn)化”的大背景下，相關(guān)業(yè)務(wù)有望出現(xiàn)快速增長，維持對(duì)公司“增持”的投資評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：華東地區(qū)市場依賴程度較高帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

　　（《證券時(shí)報(bào)》快訊中心）

　　【概念股解析】

　　數(shù)字政通（300075）：數(shù)字城管空間仍可觀，進(jìn)軍“智慧城市”

　　來

　　源：

　　長江證券(000783,股吧)撰寫時(shí)間：

　　2013-05-13

　　優(yōu)質(zhì)的數(shù)字城管龍頭。數(shù)字政通首創(chuàng)研發(fā)了“北京市東城區(qū)網(wǎng)格化管理信息系統(tǒng)”。目前，公司已經(jīng)為全國200多個(gè)城市實(shí)施了數(shù)字化城市管理解決方案，市場占有率超過50%。公司作為優(yōu)質(zhì)的數(shù)字城管龍頭，具備以下優(yōu)勢：1、具備行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢及標(biāo)桿項(xiàng)目案例；2、是數(shù)字城管行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)制定者，因而公司軟件產(chǎn)品化程度很高，能夠長期保持50%以上的高毛利率和30%以上的凈利率，遠(yuǎn)高于一般項(xiàng)目型公司。

　　數(shù)字城管進(jìn)入加速推廣期，空間仍可觀。一方面，按照住建部要求，未來3年實(shí)現(xiàn)沿海和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)地級(jí)城市全省覆蓋，其他地區(qū)5年完成數(shù)字城管全省覆蓋，因此數(shù)字城管仍然有巨大的潛在市場空間；另一方面，數(shù)字城管單體項(xiàng)目從以往的幾百萬，上升至1000~2000萬水平，推升了數(shù)字城管市場規(guī)模。預(yù)計(jì)公司仍有2/3（約10億元）的數(shù)字城管市場尚未開發(fā)，空間依然十分可觀。

　　縱橫延伸，數(shù)字社管開啟另一片“藍(lán)海”。橫向上，從數(shù)字城管向城市應(yīng)急調(diào)度、地下管線管理、社會(huì)民生服務(wù)及交通停車引導(dǎo)系統(tǒng)等城市管理的各個(gè)領(lǐng)域延伸，由此創(chuàng)造出數(shù)倍于現(xiàn)有數(shù)字城管的市場蛋糕；縱向上，由數(shù)字城管延伸到數(shù)字社管，非常契合政府“維穩(wěn)”需求，這一市場的興起有望為公司開啟另一片“藍(lán)海”。2012年公司數(shù)字社管業(yè)務(wù)已在數(shù)省落地。預(yù)計(jì)2013年數(shù)字社管標(biāo)桿案例將在全國多個(gè)省份落地，成為公司新的業(yè)績增長點(diǎn)。

　　延伸產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型一體化解決方案供應(yīng)商，進(jìn)軍“智慧城市”打開想象空間。一方面，公司上游向數(shù)據(jù)普查及采集延伸，下游向運(yùn)營服務(wù)延伸，積極向一體化解決方案供應(yīng)商轉(zhuǎn)型；另一方面，收購漢王智通進(jìn)軍“智慧城市”，打開想象空間。未來不排除公司在智慧城市細(xì)分領(lǐng)域繼續(xù)進(jìn)行外延式擴(kuò)張，屆時(shí)外延式收購將成為公司業(yè)績與股價(jià)的重要催化劑。預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS分別為1

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