中國(guó)收費(fèi)公路行業(yè)2014年展望

　　2013年以來(lái)，隨著宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)溫和放緩，公路運(yùn)輸需求增長(zhǎng)有所下滑，加之節(jié)假日免費(fèi)政策和收費(fèi)公路專(zhuān)項(xiàng)清理活動(dòng)的持續(xù)發(fā)酵，收費(fèi)公路行業(yè)收入增速下降；同期，公路投資和建設(shè)仍保持低速增長(zhǎng)，債務(wù)規(guī)模繼續(xù)上升，受此導(dǎo)致的財(cái)務(wù)費(fèi)用上漲以及在建項(xiàng)目轉(zhuǎn)固后折舊金額增加的影響，行業(yè)整體盈利能力弱化，債務(wù)負(fù)擔(dān)有所上升，償債指標(biāo)有所弱化。

　　2014年，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整下，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)或?qū)睾头啪彛愤\(yùn)輸需求增速也將趨于穩(wěn)定，保持中低速增長(zhǎng)。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和各地高速公路主干網(wǎng)絡(luò)的漸進(jìn)完成，全國(guó)公路投資和建設(shè)將繼續(xù)低速增長(zhǎng)，但仍維持較高規(guī)模，同時(shí)行業(yè)融資依然主要依靠債務(wù)渠道，未來(lái)行業(yè)面臨的融資環(huán)境保持中性偏緊，融資成本或有所上升。政策方面，節(jié)假日免費(fèi)政策影響基本釋放完畢，收費(fèi)公路專(zhuān)項(xiàng)清理活動(dòng)將進(jìn)一步推進(jìn)，會(huì)對(duì)行業(yè)持續(xù)產(chǎn)生一定負(fù)面影響，但影響有限。總體看，收費(fèi)公路行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)基本維持穩(wěn)定。

　　在上述預(yù)期下，2014年收費(fèi)公路行業(yè)盈利能力可能有所下滑，債務(wù)負(fù)擔(dān)將溫和攀升，償債指標(biāo)仍會(huì)略有弱化。但業(yè)內(nèi)企業(yè)仍保持很強(qiáng)的獲現(xiàn)能力，基本能夠?qū)Χ唐谫Y金周轉(zhuǎn)形成良好保障，且行業(yè)整體剩余收費(fèi)期限較長(zhǎng)，在剩余收費(fèi)期限內(nèi)償還債務(wù)仍較有保障，加之各級(jí)政府較強(qiáng)的支持意愿和力度，未來(lái)修訂后的收費(fèi)公路管理?xiàng)l例頒布或有利于提高行業(yè)整體收費(fèi)還貸能力，中債資信認(rèn)為行業(yè)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍較低。

　　中債資信認(rèn)為2014年收費(fèi)公路行業(yè)內(nèi)部將出現(xiàn)分化：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中樞的下移對(duì)東部和部分以貨運(yùn)為主的收費(fèi)公路企業(yè)通行費(fèi)收入繼續(xù)產(chǎn)生相對(duì)明顯的負(fù)面影響；收費(fèi)公路清理活動(dòng)推進(jìn)將降低收費(fèi)期限不合規(guī)企業(yè)剩余收費(fèi)期限和統(tǒng)貸統(tǒng)還能力、降低部分尚有二級(jí)收費(fèi)還貸路的西部地區(qū)企業(yè)通行費(fèi)規(guī)模；融資政策變化使得部分主要依靠外部融資進(jìn)行周轉(zhuǎn)的收費(fèi)公路企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大；

　　部分建設(shè)任務(wù)較重，且得到政府支持力度不高的企業(yè)，財(cái)務(wù)指標(biāo)將繼續(xù)弱化；部分獲得地方政府以土地資產(chǎn)形式提供支持的收費(fèi)公路企業(yè)，未來(lái)其信用品質(zhì)獲得政府支持效果可能弱化。

　　綜上所述，中國(guó)收費(fèi)公路行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)保持較低水平，預(yù)計(jì)未來(lái)一年行業(yè)信用品質(zhì)不會(huì)發(fā)生明顯改變，因此中債資信維持收費(fèi)公路行業(yè)信用品質(zhì)“較高”的行業(yè)評(píng)價(jià)，行業(yè)展望為“穩(wěn)定”。

聲明:

凡文章來(lái)源標(biāo)明“中國(guó)智能交通網(wǎng)”的文章版權(quán)均為本站所有，請(qǐng)不要一聲不吭地來(lái)拿走，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處，違者本網(wǎng)保留追究相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)利；所有未標(biāo)明來(lái)源為“中國(guó)智能交通網(wǎng)”的轉(zhuǎn)載文章均不代表本網(wǎng)立場(chǎng)及觀(guān)點(diǎn)，“中國(guó)智能交通網(wǎng)”不對(duì)這些第三方內(nèi)容或鏈接做出任何保證或承擔(dān)任何責(zé)任。